Stok Seçenekleri Nelerdir?

Hisse Senedi Opsiyonu Nedir?
Bir hisse senedi opsiyonu (hisse senedi opsiyonu olarak da bilinir), yatırımcıya üzerinde anlaşmaya varılan bir fiyat ve tarihte bir hisse senedi alma veya satma hakkı verir, ancak bu yükümlülüğü vermez. İki tür seçenek vardır: bir hisse senedinin düşeceğine dair bir bahis olan puts veya bir hisse senedinin yükseleceğine dair bir bahis olan call.

Temel varlık olarak hisse senetlerine (veya bir hisse senedi endeksine) sahip olduğu için, hisse senedi opsiyonları bir çeşit hisse senedi türevidir ve hisse senedi opsiyonları olarak adlandırılabilir.

Çalışan hisse senedi opsiyonları (ESO’lar), şirketler tarafından bazı çalışanlara veya yöneticilere etkin bir şekilde arama opsiyonları tutarında verilen bir öz sermaye tazminat türüdür. Bunlar, kendi çalışanlarına ihraç eden belirli bir şirketle sınırlı olduklarından, piyasada işlem gören hisse senetleri üzerindeki listelenen hisse senedi opsiyonlarından farklıdır.

Önerilen makale: girişimci kadınlar hakkında bilgi almak ve güncel girişimcilik haberlerine ulaşmak almak için ilgili sayfayı ziyaret edebilirsiniz.

ANAHTAR TAHMİNLER
Hisse senedi opsiyonları tacire, belirli bir hisse senedinin hisselerini üzerinde anlaşmaya varılan bir fiyat ve tarihte alma veya satma hakkı verir, ancak bu yükümlülüğü vermez.
Hisse senedi opsiyonları, hisse senedi türevinin yaygın bir şeklidir.
Bir hisse senedi opsiyon sözleşmesi genellikle dayanak hisse senedinin 100 hissesini temsil eder.
İki ana opsiyon sözleşmesi türü vardır: alımlar ve satımlar.
Çalışan hisse senedi opsiyonları (ESO’lar), bir şirketin belirli çalışanlara tazminat olarak etkili bir şekilde arama opsiyonları vermesidir.
Stok Seçeneklerini Anlamak
Seçenekler, türev olarak bilinen bir finansal araç türüdür. Bu, değerlerinin altta yatan bir güvenlik veya varlığın değerine dayandığı veya bunlardan türetildiği anlamına gelir. Hisse senedi opsiyonları söz konusu olduğunda, bu varlık bir şirketin hisse senetleridir. Opsiyon, iki taraf arasında, hisse senedini gelecekte bir noktada belirli bir fiyattan satma veya satın alma seçeneğine sahip olmak için bir anlaşma oluşturan bir sözleşmedir. Fiyat, kullanım fiyatı veya uygulama fiyatı olarak bilinir.

Hisse senedi seçenekleri iki temel biçimde gelir:

Alım opsiyonları, sahibine varlığı belirli bir zaman dilimi içinde belirtilen bir fiyattan satın alma yükümlülüğünü değil, hakkını verir.
Satım opsiyonları, sahibine varlığı belirli bir zaman diliminde belirtilen bir fiyattan satma hakkı verir, ancak bunu yapma zorunluluğu getirmez.
Bu nedenle, XYZ hissesi 100 $’dan işlem görüyorsa, 120 $’lık bir grev çağrısı, yalnızca piyasa fiyatı 120 $’ın üzerine çıkarsa uygulamaya değer hale gelir (yani, kullanım fiyatından hisselere dönüşür). Veya, hisseler 80 doların altına düşerse, 80 dolarlık bir grev değerli olacaktır. Bu noktada, her iki seçeneğin de kârlı (ITM) olduğu söylenecek, bu da bazı içsel değerleri (yani kullanım fiyatı ile piyasa fiyatı arasındaki fark) olduğu anlamına gelir. Aksi takdirde, seçenekler parasızdır (OTM) ve dışsal değerden (zaman değeri olarak da bilinir) oluşur. Dayanak varlığın, opsiyonun süresi sona ermeden önce paraya geçme olasılığı olduğundan, OTM opsiyonları hala değerlidir. Bu olasılık opsiyonun fiyatına yansır.

Öz sermaye seçenekleri, tek bir öz sermaye menkul kıymetinden türetilir. Yatırımcılar ve tacirler, hisse senedini fiilen satın almadan veya açığa satmadan hisse senedinde uzun veya kısa pozisyon almak için hisse senedi opsiyonlarını kullanabilirler. Bu avantajlıdır, çünkü opsiyonlu bir pozisyon almak, yatırımcıya/tacire daha fazla kaldıraç sağlar, çünkü ihtiyaç duyulan sermaye miktarı, marjda benzer bir tam uzun veya kısa pozisyondan çok daha azdır. Yatırımcılar ve tüccarlar, bu nedenle, dayanak hisse senedi fiyat hareketinden daha fazla kar elde edebilir.

Stok Opsiyon Parametreleri
Amerikan ve Avrupa Tarzları
İki farklı seçenek stili vardır: Amerikan ve Avrupa. Amerikan opsiyonları, satın alma tarihi ile vade tarihi arasında herhangi bir zamanda kullanılabilir. Daha az yaygın olan Avrupa opsiyonları, yalnızca vade tarihinde kullanılabilir.

Son kullanma tarihi
Opsiyon sözleşmeleri yalnızca belirli bir süre için mevcuttur. Bu, son kullanma tarihi olarak bilinir. Daha uzun sona erme tarihleriyle listelenen seçeneklerin zaman değeri daha fazla olacaktır çünkü bir seçeneğin karda olma şansı, dayanak hisse senedinin hareket etmesi için ne kadar uzun süre kalırsa o kadar yüksektir. Opsiyon sona erme tarihleri, sabit bir programa (seçenek döngüsü olarak bilinir) göre belirlenir ve genellikle günlük veya haftalık vadelerden aylık ve bir yıl veya daha fazlasına kadar değişir.

Kullanım Fiyatı
Kullanım fiyatı, bir seçeneğin uygulanıp uygulanmayacağını belirler. Bir tüccarın hisse senedinin son kullanma tarihine kadar yukarıda veya aşağıda olmasını beklediği fiyattır.

Örnek olarak, bir tacir International Business Machine Corp.’un (IBM) gelecekte yükseleceğine dair bahse giriyorsa, belirli bir ay ve belirli bir kullanım fiyatı için bir arama satın alabilir. Örneğin, bir tacir, IBM’in hisselerinin Ocak ortasına kadar 150$’ın üzerine çıkacağına bahse giriyor. Daha sonra Ocak ayında 150 dolarlık bir arama satın alabilirler.

Sözleşme Boyutu
Sözleşmeler, bir tüccarın satın almak isteyebileceği belirli sayıda dayanak hisseyi temsil eder. Bir sözleşme, dayanak hisse senedinin 100 hissesine eşittir.
2

Önceki örneği kullanarak, bir tüccar beş alım sözleşmesi almaya karar verir. Şimdi tüccar beş Ocak 150 dolarlık arama sahibi olacak. Hisse senedi son kullanma tarihine kadar 150 $’ın üzerine çıkarsa, tacir, mevcut hisse senedi fiyatından bağımsız olarak IBM’in hisselerinin 500 hissesini 150 $’dan kullanma veya satın alma seçeneğine sahip olacaktır. Hisse senedinin değeri 150$’ın altındaysa, opsiyonların süresi dolar ve tacir, opsiyonları satın almak için harcadığı prim olarak da bilinen tüm tutarı kaybeder.

Ödül
Prim, bir opsiyon için ödenen fiyattır, görüşme fiyatının alınıp alınan sözleşme sayısı ile çarpılması ve ardından 100 ile çarpılmasıyla belirlenir.

Örneğimizde, bir tacir, sözleşme başına 1 ABD doları karşılığında beş Ocak ayı IBM 150 ABD Doları Çağrısı satın alırsa, 500 ABD doları harcar. Ancak, bir tüccar hisse senedinin düşeceğine bahse girmek isterse, satışları satın alırdı.

Ticaret Hisse Senedi Opsiyonları
Hisse senedi opsiyonları, Chicago Board Options Exchange (CBOE), Philadelphia Stock Exchange (PHLX) ve Uluslararası Menkul Kıymetler Borsası (ISE) dahil olmak üzere birçok borsada işlem görmek üzere listelenmiştir.

Bir tüccarın kullandığı stratejiye bağlı olarak opsiyonlar alınabilir veya satılabilir. Yukarıdaki örnekle devam edecek olursak, bir tüccar IBM hisselerinin yükselmeye hazır olduğunu düşünürse, alım satımı satın alabilir ya da satmayı ya da satımı yazmayı seçebilir. Bu durumda putu satan kişi prim ödemez, primi alır. Beş IBM Ocak ayı 150 $’lık bir satıcı, 500 $ alacaktır.

Hisse senedi 150 doların üzerinde işlem görürse, seçeneğin süresi dolacak ve satıcının tüm primi elinde tutmasına izin verecektir. Ancak, hisse senedi kullanım fiyatının altında kapanırsa, satıcı dayanak hisseyi 150$’lık kullanım fiyatından satın almak zorunda kalacaktır. Bu olursa, daha düşük seviyelerde işlem görmesine rağmen, tacir artık hisse başına 150 dolardan hisse senedine sahip olduğundan, prim ve ek sermaye kaybına yol açacaktır.

Diğer bir popüler hisse senedi opsiyon tekniği, alım satım opsiyonu spreadleridir. Tüccarlar, minimum riskle opsiyon primlerinden kar elde etmek amacıyla, farklı kullanım fiyatları ve vade tarihleri ile uzun ve kısa opsiyon pozisyonlarının kombinasyonlarını alırlar.

Stok Seçenekleri Örneği
Aşağıdaki örnekte, bir tüccar Nvidia Corp’un (NVDA) hissesinin gelecekte 170 doların üzerine çıkacağına inanıyor. 10 Ocak’ta sözleşme başına 16,10 $’dan işlem gören 170 $’lık çağrıları satın almaya karar verdiler. Bu, tüccarın aramaları satın almak için 16.100 $ harcamasına neden olur. Bununla birlikte, tüccarın kar elde etmesi için hisse senedinin kullanım fiyatının ve görüşme maliyetinin veya 186,10 doların üzerine çıkması gerekir. Hisse senedi 170 doların üzerine çıkmazsa, opsiyonların süresi dolacak ve tacir primin tamamını kaybedecektir.

Ek olarak, tüccar Nvidia’nın gelecekte düşeceğine dair bahse girmek istiyorsa, sözleşme başına 11,70 $ karşılığında 10 Ocak 120 $ Puts satın alabilir. Tüccara toplam 11.700$’a mal olur. Tüccarın kar elde etmesi için hisse senedinin 108,30 doların altına düşmesi gerekir. Hisse senedi 120 $’ın üzerine çıkarsa, opsiyonların süresi dolacak ve bu da prim kaybına yol açacaktır.

Çalışan Stok Seçenekleri
Şirketler bazen, iyi performansı teşvik etmek veya kıdemi ödüllendirmek için belirli çalışanlara bir tür eşitlik tazminatı olarak çağrı seçenekleri verir. Çalışan hisse senedi opsiyonları (ESO’lar), bir çalışana şirketin hisselerini sınırlı bir süre için belirli bir fiyattan satın alma hakkı verir. ESO’ların genellikle egzersiz yapma yeteneğini sınırlayan hak kazanma programları vardır. Hakediş dönemleri sona erdiğinde hisse senedinin piyasa fiyatı yükselirse, çalışan bu seçenekleri kullanarak büyük fayda sağlayabilir.

Örneğin, bir startup’ta çalışmaya başlarsanız, tazminatınızın bir parçası olarak size startup’ın 12.000 hissesi için hisse senedi opsiyonları verilebilir. Bu seçenekler size hemen verilmez; belirli bir süre boyunca yelek giyerler. Vesting, kullanıma hazır hale gelmesi anlamına gelir. Yani bir yıl sonra, 3.000 hisse kullanabilirsiniz, ardından her yıl 3.000 hisse daha kullanabilirsiniz. Dört yılın sonunda 12.000 hissenin tamamı devredilecek.

Çalışan hisse senedi seçenekleri genellikle bir “uçurum” ile birlikte gelir. Bu, hisselerinizi almak için şirketle çalışmanız gereken süredir. Uçuruma ulaşmadan önce yeni bir iş bulursanız, tüm hisse senedi seçeneklerinizi kaybedersiniz. O uçurumdan sonra şirketten ayrılsanız bile seçenekleriniz planlandığı gibi hak kazanmaya devam edecektir.

Çalışan hisse senedi opsiyonları halka açık değildir: şirketler tarafından çalışanlarına özel olarak verilir. ESO tatbikatının ardından, şirket o çalışana yeni hisseler vermek zorundadır, bu da toplam hisse sayısını artırdığı için seyreltici bir etkiye sahiptir. Yatırımcılar, tamamen sulandırma potansiyellerini anlamak için verilen çalışan seçeneklerinin sayısına dikkat etmelidir.

Hisse Senedi Seçeneklerinizin Değeri Nasıl Hesaplanır?
Sahip olduğunuz opsiyonlara sahip olduğunuz şirket halka açıksa, hisse senedi opsiyonlarınızın değeri hisse senedinin mevcut değerine bağlıdır. Opsiyona sahip olduğunuz hisse sayısını halka açık fiyattan alıp satıyor olsaydınız, bunun ne kadar değerli olacağını hesaplayın. Ardından, aynı sayıda hisseyi opsiyonunuzun fiyatından almanın veya satmanın ne kadar değerli olacağını hesaplayın. Aralarındaki fark, hisse senedi opsiyonunuzun değeridir.

Şirket halka açık değilse, biraz daha zor hale gelir. İşletme, içindeki her bir hissenin değerini belirleyen bir değerleme aldıysa, seçeneklerinizi değerlendirmeniz için size bir başlangıç noktası verebilir. Ama bu yine de spekülatif bir rakam.

Dışarıdaki hisse (veya opsiyon) sayısı da sizinkinin değerini etkiler. Ne kadar çok hisse varsa (örneğin, çoğu çalışana kullanabilecekleri hisse senedi opsiyonları verilmişse), işteki her bir hissenin değeri o kadar düşük olur.
Seçeneklerinizin değeri aynı zamanda hisse senedinin değerine de bağlıdır. Hisse başına 2 dolardan 20.000 hisse satın almak için bir çalışan hisse senedi seçeneğiniz varsa, ancak hisse şu anda hisse başına 1 dolardan işlem görüyorsa, o zaman seçeneğinizin şu anda hiçbir değeri yoktur. Bununla birlikte, hissenin fiyatı 3$’a yükselirse, hisse senedi opsiyonlarınızın değeri 20.000$ olur.

Hisse Senedi Seçeneklerinizi Nasıl Kullanabilirsiniz?
Hisse senedi seçeneklerinizi kullandığınızda, onları gerçekten satın aldığınız veya sattığınız zamandır. Örneğin, hisse senedi opsiyonları olan bir çalışan, bu opsiyonları ancak hak kazandıktan sonra kullanabilir.

Bir opsiyondan hisse senedi alıyorsanız, hisse senedinin cari fiyatı ne olursa olsun opsiyon fiyatından satın alırsınız. Dolayısıyla, hisse başına 1 dolardan 12.000 hisse satın alma opsiyonuna sahip bir çalışansanız, 12.000 dolar ödemeniz gerekecektir. Bu noktada, hisselerin tamamına sahip olursunuz. Onları satabilir (fiyatın düşeceğini düşünüyorsanız) veya tutabilirsiniz (fiyatın yükseleceğini düşünüyorsanız).

Nakit paranız yoksa, hisse senedi seçeneklerinizi kullanmaya devam etmenin birkaç yolu vardır:

Alıştırma yap ve sat: Seçeneklerinizi bir aracı kurum aracılığıyla satın alın ve hemen satın. Satışı gerçekleştiren aracı kurum, satıştan elde edilen parayı hisse satın alma maliyetini karşılamak için etkili bir şekilde kullanmanıza izin verecektir.
Alım-ve-sat-karşılamak için: Hisselerinizi komisyonculuğunuz aracılığıyla satın alın, ardından işlemin maliyetini karşılamaya yetecek kadar satış yapın. Geri kalan hisseler sizde kalır.

Stok Seçenekleri ve Vergiler
Hisse senedi seçeneklerinizi kullanırsanız, elde ettiğiniz kâr üzerinden vergi ödemeniz gerekecektir. Vergilerinizin nasıl hesaplanacağı, sahip olduğunuz opsiyonun türüne ve opsiyonunuzu kullanmakla hisselerinizi satmak arasında ne kadar beklediğinize bağlıdır.

Yasal Stok Seçenekleri için Vergiler
Yasal hisse senedi opsiyonları, bir çalışan hisse senedi satın alma planı veya teşvik hisse senedi opsiyonu (ISO) aracılığıyla verilir.

Bu tür bir seçenek için, size seçenek verildiğinde vergilendirilmezsiniz. Çoğu durumda, seçeneği kullandığınızda vergilendirilirsiniz. Böyle bir durumda, işvereniniz geliri yıllık W-2 formunuzda bildirecektir.

Seçeneğinizi kullandıktan sonra vergilendirilirseniz, bu, pazar değeri ile ödediğiniz fiyat arasındaki fark olan pazarlık unsurunda olacaktır. Örneğin, halka açık fiyat hisse başına 2 Dolar ise ve hisse başına 1 Dolardan 10.000 hisse satın alma opsiyonunu kullanırsanız, iki fiyat arasındaki 10.000 Dolarlık fark üzerinden vergi ödersiniz.

Hisselerinizi her sattığınızda sermaye kazancı vergisi de ödemeniz gerekir. Hisseleri sattıktan sonra bir yıldan daha az bir süre elinizde tutarsanız, bunlar kısa vadeli sermaye kazancı (veya kaybı) olarak sayılır ve normal gelir oranınız üzerinden vergilendirilir. Bunları bir yıldan fazla tutarsanız, uzun vadeli sermaye kazancı oranı üzerinden vergilendirilirler (%0, %15 veya %20, gelirinize ve dosyalama durumunuza bağlı olarak).

Yasal Olmayan Hisse Senedi Opsiyonları için Vergiler
Yasal olmayan hisse senedi seçenekleri, bir çalışan hisse senedi satın alma planı veya bir ISO planı aracılığıyla verilmez. Bu durumda, seçeneğin kendisini aldığınızda vergiye tabi geliriniz olabilir. Yasal olmayan hisse senedi opsiyonları için, sahip olduğunuz kabul edilen vergiye tabi gelir, opsiyonun adil piyasa değerinin ne kadar kolaylıkla belirlenebileceğine bağlıdır.

Hisse senedi halka açıksa, adil piyasa değeri kolayca belirlenebilir. Bu durumda, seçenek size verildiği anda vergilendirilebilir gelir olarak kabul edilir. Bu gelir için vergi oranı, toplam gelirinize ve vergi diliminize bağlı olacaktır. Opsiyonu daha sonra kullandığınızda, opsiyondan elde ettiğiniz gelir üzerinden herhangi bir vergi ödemeniz gerekmez.

Bununla birlikte, çoğu yasal olmayan hisse senedi opsiyonunun kolayca belirlenebilen adil bir piyasa değeri yoktur. Bu durumda, siz opsiyonu kullanana veya devredene kadar gelir olarak değerlendirilmez. Bunu yaptığınızda, aldığınız hisse senedinin adil piyasa değerini (eksi ödediğiniz tutar) vergiye tabi gelir olarak bildirirsiniz. Bu genellikle sermaye kazancı veya kaybı olarak vergilendirilir.

Hisse Senedi Opsiyon Planı Türleri
Bir hisse senedi opsiyon planı yapılandırmanın farklı yolları vardır. Bunlar, hem işverenler hem de çalışanlar için farklı düzeylerde risk ve teşvik sağlar.

Neden Opsiyon Satın Almalısınız?
Esasen, bir hisse senedi opsiyonu, bir yatırımcının belirli bir hisse senedinin gelecekte belirli bir tarihe kadar yükselip düşeceğine dair bahis oynamasına izin verir. Çoğu zaman, büyük şirketler, belirli bir menkul kıymete maruz kalma riskinden korunmak için hisse senedi opsiyonları satın alır. Öte yandan, opsiyonlar aynı zamanda yatırımcıların bir hisse senedinin fiyatı üzerinde spekülasyon yapmasına olanak tanıyarak tipik olarak risklerini artırır.

İki Ana Hisse Senedi Opsiyonu Türü Nelerdir?
Yatırımcılar hisse senedi opsiyon ticareti yaparken, bir alım opsiyonu veya bir satım opsiyonu arasında seçim yapabilirler. Alım opsiyonunda yatırımcı, dayanak hisse senedinin fiyatının yükseleceğini tahmin eder. Bir satım opsiyonu, yatırımcının altta yatan hisse senedi fiyatının düşeceğine bahse girdiği bir düşüş pozisyonu alır. Opsiyonlar, dayanak hisse senedinin 100 hissesine eşit olan sözleşmeler olarak satın alınır.

Hisse Senedi Opsiyonları Nasıl Çalışır?
A hisse senedinin fiyatının üç ay içinde yükseleceğini tahmin eden bir yatırımcıyı düşünün. Şu anda, hisse senedi A’nın değeri 10 $’dır. Yatırımcı daha sonra, yatırımcının kar etmesi için hisse senedinin aşması gereken fiyat olan 50$ kullanım fiyatı ile bir alım opsiyonu satın alır. A stokunun şimdi 70 dolara yükseldiği son kullanma tarihine hızlıca ilerleyin. A hisse senedinin fiyatı, 50 $’lık kullanım fiyatından 20 $ daha yüksek olduğundan, bu alım seçeneği 20 $ değerinde olacaktır. Buna karşılık, bir yatırımcı, dayanak hisse senedi vade sonunda kullanım fiyatının altına düşerse, bir satım opsiyonundan kar eder.

Hisse Senedi Seçeneği Kullanmak Nedir?
Bir hisse senedi opsiyonunu kullanmak, dayanağı kullanım fiyatından satın almayı (bir alım durumunda) veya satmayı (satma durumunda) içerir. Bu genellikle, bir seçenek 100’e yakın bir delta ile paranın derinindeyken vade bitiminden önce veya herhangi bir miktarda paradaysa vade sonunda yapılır. Uygulandığında, opsiyon ortadan kalkar ve dayanak varlık kullanım fiyatından (sırasıyla uzun veya kısa) teslim edilir. Tüccar daha sonra dayanak varlıktaki pozisyonu geçerli piyasa fiyatlarında kârla kapatmayı seçebilir.

Alt çizgi
Opsiyon sözleşmeleri, sahibine sözleşme sona ermeden önce belirli bir fiyattan (kullanım fiyatı) dayanak menkul kıymetin bir miktarını alma (bir alım durumunda) veya satma (satma durumunda) hakkı veren türevlerdir. Hisse senetleri üzerindeki opsiyonlar, sözleşme başına 100 hisselik standart birimler halinde gelir ve çoğu, yatırımcıların ve tacirlerin nispeten kolaylıkla alıp satabilecekleri borsalarda listelenir. Opsiyon fiyatlandırması, volatilitenin opsiyon teorisinin temel bir bileşeni olarak tanımlandığı önemli bir finansal başarıdır.

ESO’lar, şirketler tarafından çalışanlarına ve yöneticilerine verilen bir tür sermaye tazminatıdır. Normal bir alım opsiyonu gibi, bir ESO da sahibine dayanak varlığı – şirketin hissesini – sınırlı bir süre için belirli bir fiyattan satın alma hakkı verir. ESO’lar, öz sermaye tazminatının tek şekli değildir, ancak en yaygın olanları arasındadır.